Las empresas Latinoamericanas salen a buscar financiamiento al extranjero

Internacional

31 de Marzo de 2011.- Las florecientes compañías de la región están levantando fondos en los mercados de capitales, dando a las bolsas motivos de celebración.

Al mismo tiempo que se expanden en los mercados globales, las empresas latinoamericanas también buscan diversificar sus fuentes de financiamiento cotizando en bolsas en todo el mundo. Por el momento, éste es un privilegio para las compañías más grandes y competitivas de la región. Pero empresas pequeñas y medianas están comenzando a considerar la idea de recurrir también a los inversionistas foráneos.

El número de empresas latinoamericanas cuyos títulos se ofrecen en lugares como Nueva Cork, Londres y Madrid, creció de modo constante hasta que la crisis financiera detuvo las ofertas públicas de todo tipo. Pero ahora el flujo se está reanudando. A comienzos de marzo, la firma financiera colombiana Grupo de Inversiones Suramericana, fue la última en cotizar sus papeles en la Bolsa de Madrid. Se cree que Grupo Aval, uno de sus rivales, se prepara para cotizar en Nueva York.

También en marzo, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) celebró su primer "Perú Day", un evento para marcar la presencia de firmas peruanas en su cartera. Durante la ceremonia, un ministro peruano declaró que esperaba que muchas otras empresas del país andino siguieran el ejemplo de Banco de Crédito del Perú, Interbank y Compañía Minera Buenaventura, y cotizaran ADR en EEUU.

Los servicios financieros y la minería son los sectores que tradicionalmente atraen el interés de inversionistas que buscan exposición a América Latina. Pero empresas en otras industrias también examinan una cotización en el exterior. El 25 de marzo la argentina Arcos Dorados, que gestiona franquicias McDonald's en la región, anunció el lanzamiento de una oferta pública inicial en Nueva York que podría recaudar más de US$ 900 millones.

Momento propicio

La disposición de las compañías latinoamericanas a cotizar en el exterior deriva en parte del interés que los inversionistas internacionales deseosos de rendimiento han mostrado por los mercados emergentes en general, y por las economías latinoamericanas en particular. Suramericana, por ejemplo, informó que hace tres años había 44 fondos internacionales entre los accionistas del grupo, para fines de 2010 la cifra era de 147. Los inversionistas globales, en particular aquellos en Europa, se sentían más cómodos invirtiendo en la firma gracias a los aspectos prácticos de la plataforma denominada en euros Latibex, manejada por la Bolsa de Madrid.

Pero Suramericana también señala que cotizar en el exterior es parte de una estrategia más amplia de internacionalización del grupo. Otros comparten un ánimo similar. En diciembre, la gigante minera brasileña Vale cotizó deposítar y receipts en Hong Kong, en la puerta los clientes más grandes de la firma. Vale cotiza ahora en cuatro husos horarios, ya que sus acciones se transan también en Sao Paulo, Nueva York y París.

Esto hace más práctica la captación del capital, esencial para una empresa que planea invertir casi US$ 10 mil millones hasta 2014.

Por supuesto, no todas las empresas en América Latina se benefician del peso internacional de Vale. Pero con frecuencia las compañías descubren que las fuentes domésticas de capital no son suficientes para financiar sus ambiciosos planes de crecimiento. En Chile, las empresas mineras se quejan a veces de que los inversionistas no son tan receptivos como deberían, llevando a varias grandes empresas a cotizar en el exterior. Las siderúrgicas brasileñas también buscan financiamiento foráneo por razones parecidas.

Con este fin, recurrir a los lucrativos mercados asiáticos de capitales (en especial para las firmas de recursos naturales, que ya tienen negocios considerables con China y otras economías en desarrollo) será más rutinario. Aunque hay informes de que Vale no está completamente satisfecha con las operaciones en sus papeles cotizados en Hong Kong, es improbable que esto evite que otras empresas latinoamericanas sigan su ejemplo. Bovespa, el operador de la Bolsa de Sao Paulo, inició conversaciones hace poco con la bolsa de Shangai en busca de vías de colaboración. Si la relación se desarrolla, puede que sea más fácil para las firmas brasileñas abordar a los inversionistas asiáticos(DF).

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