Codelco enfrenta vencimientos por US$2.280 millones a 2016... ¿Habrá capitalización?

Chile

Estatal asegura que el pago de estas obligaciones no tendrá ningún impacto en la generación de recursos para el fisco.

Lunes 24 de Marzo de 2014.- Llegó la hora de pagar. Codelco, la principal empresa pública del país, enfrentará en el corto plazo vencimientos significativos, que sólo entre 2014 y 2016 alcanzarán a US$2.280 millones.

Este año tendrá que desembolsar US$634 millones, de los cuales US$500 millones corresponden a bonos internacionales y otros US$134 millones a papeles emitidos en Chile. En 2015 vence un bono internacional por US$691 millones y en 2016, otro por US$955 millones.

¿Cómo hará la estatal para pagar estos recursos? Según respondió Codelco de manera oficial, la estrategia será la misma aplicada en los últimos años: una mezcla de recursos propios y más deuda.

"La estrategia para financiar estos vencimientos será similar a cualquier amortización de deuda. Estos vencimientos pueden financiarse con la propia generación de caja y con endeudamiento nuevo que reemplaza los vencimientos de corto plazo", señaló de manera oficial la estatal.

Desde la compañía aseguraron que el financiamiento de largo plazo de Codelco está relacionado con la implementación de su plan de inversiones y en particular con el desarrollo de los proyectos estructurales "que le permiten revertir la caída en producción por menores leyes de mineral y agotamiento de sus operaciones actuales".

Según  su política de financiamiento, Codelco mantiene una clasificación de riesgo de investment grade AA- de Standard & Poor, similar a la clasificación de la deuda del Estado de Chile. Por lo anterior, Codelco ha obtenido condiciones para su deuda de bonos y bancaria que son las mejores del mercado para un emisor, empresa o corporativo chileno.

Sin embargo, este plan no ha terminado de materializarse y requerirá nuevos recursos, tema complejo pues la carga de deuda de la corporación ya es alta. Y si bien eso no le cerraría el acceso al crédito, este sí podría encarecerse en caso de que afecte su nota de riesgo.

El anterior gobierno tenía un compromiso de que Codelco no perdiera el investment grade, pero esto no significa necesariamente que la nota de riesgo no pueda caer un par de peldaños.

Fuentes del sector minero señalan que esta situación podría solucionarse por la vía de capitalización estatal y, con mayor razón, si se establece un mecanismo permanente que allegue recursos a la minera. Pero este debate aún no ha sido abierto por las nuevas autoridades del país (Apoyo agencias).