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Chile

Lo que a la estatal chilena le interesa es capturar el valor de la compraventa del 49% de Los Bronces, el que se ha cifrado en US$4.000 millones. Esto, porque el desembolso proyectado para hacer uso de la opción de compra -que desde la perspectiva de Anglo American es sólo una "expectativa de compra"- alcanza los US$6.000 millones.

05 de Junio de 2012.- No es precisamente eso lo que quiere hacer Codelco con la participación en Los Bronces, en caso de que logre imponerse en la pugna con Anglo American y se quede con el 49% de la División Sur. En otras palabras, para la minera estatal lo que está en juego no es el cobre de Los Bronces, sino su valorización.

Esta es una de las vías por las que podría resolverse la negociación entre Anglo y Codelco, que va para su tercera semana y de la que aún no sale humo blanco, luego de que se accediera a un período de conciliación, poniendo pausa a la pelea judicial.

Según conocedores del proceso, lo que a Codelco le interesa es capturar el valor de la compraventa del 49%, el que se ha cifrado en US$4.000 millones. Esto, porque el desembolso proyectado para hacer uso de la opción de compra -que desde la perspectiva de Anglo American es sólo una “expectativa de compra”- alcanza los US$6.000 millones, mientras que el valor de mercado supera los US$10.000 millones, si se toma como parámetro los US$5.215 millones que Mitsubishi desembolsó por el 24,5%.

A estos US$4.000 millones hay que descontar los US$1.015 millones que Anglo American ya pagó por concepto de impuestos de la operación con Mitsubishi, que fueron recibidos por el SII -pese a que la entidad estatal impugnó la tasa considerada, de 20%- y que la europea ya ha puesto sobre la mesa con anterioridad a la hora de conversar sobre el conflicto con la chilena.

En Codelco se hacen dos lecturas: por una parte, que los recursos los reciba Codelco o el dueño, en este caso el fisco vía SII (no es relevante), pues lo importante es que los recursos queden en las arcas fiscales. Por otro lado, que esta operación es diferente que la de la venta del 49% a Codelco, por lo que esos recursos no deberían estar sobre la mesa. Esas visiones han sido analizadas al interior del directorio.

INTENTO DE COMPRA
A esto hay que sumar otros US$1.000 millones que son los recursos que Anglo American ya estuvo dispuesto a desembolsar, el año pasado, por el derecho de Codelco. Este punto es, además, clave para la posición judicial de Codelco, que plantea que no es sostenible la tesis de que el contrato constituye apenas una “mera expectativa” para la estatal, por cuanto su rival no habría estado dispuesta a pagar tamaña cantidad por una mera especulación.

Así, la discusión para que Codelco cumpla su expectativa se reduce a los US$2.000 millones restantes, y éste sería uno de los puntos que actualmente se negocian.

Por el otro lado está Anglo American y sus expectativas. De acceder a pagar lo que pide Codelco, estaría dejando de percibir exactamente US$3.000 millones netos, que es la diferencia entre el precio de mercado del 24,5% que quedará en manos de Mitsubishi y los US$3.000 millones que irían a la estatal, más el pago de impuestos.

En ese sentido, habría sido más beneficioso para la minera privada acceder a vender el 49% a Codelco, con lo que le habrían quedado US$6.000 millones limpios.

Otro punto que hace retroceder a la inglesa es que los US$1.000 millones ofrecidos tenían por objeto bloquear el derecho al 49%, en circunstancias de que eso, en visión de Anglo, ya no existe, pues ya el 24,5% se vendió a Mitsubishi.

Existe un tercer actor en este negocio: Mitsui, que firmó con Codelco un acuerdo para financiar la compra del 49%, con el compromiso de acceder a una opción de participación. La compañía japonesa conoce de las negociaciones con restricciones, dadas las cláusulas de confidencialidad.

Debes saber

¿Qué pasó? 
Anglo American y Codelco mantienen un contrato que daba una opción a la chilena para adquirir hasta el 49% de Los Bronces. Sin embargo, todo terminó en una pugna que alcanzó a la justicia.

¿Por qué derivó en una pelea? 
Anglo y Codelco estuvieron negociando, pero no llegaron a acuerdo. Tras eso, Codelco sorprendió con un acuerdo con Mitsui y Anglo respondió con otro pacto con Mitsubishi. Ninguna estuvo de acuerdo con la movida de su rival y se demandaron mutuamente.

¿Qué pasó en la justicia? 
Como parte del juicio civil, las mineras accedieron a ir a un período de conciliación ante la justicia, que está en curso.

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