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Chile
Dados los altos precios del cobre, el ministro de Minería estima que este año Codelco y las mineras privadas entregarían US$ 15 mil millones al Estado, cuatro veces más que en 2009. Economistas dicen que esto le dará más holgura al Fisco para diseñar
8 de Marzo de 2010.-
2010 no ha sido un buen año para Chile. Sin embargo, a diferencia de lo ocurrido para el terremoto de 1985, esta vez el país sí tiene recursos e incluso opciones para aumentarlos para iniciar la etapa de reconstrucción de las regiones VII y VIII, las más afectadas por la catástrofe.
Con un presupuesto de US$ 42.000 millones para gasto público en 2010, la primera opción es dar un uso eficiente a esos fondos y reasignar las partidas más secundarias que no signifiquen afectar el gasto social. Pero hay otras alternativas. Una de ellas, las mejores proyecciones de ingresos fiscales provenientes de la mayor tributación de la minería privada y Codelco, debido al alza del precio del cobre, la que, según el gobierno, durante este año alcanzaría a unos US$ 15.000 millones.
Este monto cuadruplica al de 2009, en que a las arcas públicas llegaron US$ 1.576 millones de las mineras privadas y US$ 2.098 millones de la estatal. En los dos años previos, 2007 y 2008, las mineras privadas aportaron US$ 1.603 millones, por concepto del royalty que rige la actividad desde 2005, y Codelco destinó excedentes por US$ 13.419 millones.
En 2009, según el ministro de Minería, Santiago González, "si consideramos que Codelco, con una producción de 1,7 millón de toneladas en 2009 y un precio promedio de US$ 2,34 por libra, tuvo excedentes de US$ 4.000 millones, y si el precio del metal se mantiene sobre los US$ 3 la libra, ese excedente aumentará y superaría los US$ 7.000 millones en 2010. Y si la minería privada iguala los excedentes de Codelco en lo que son impuestos y pagos al Fisco, la minería podría aportar al Estado casi US$ 15 mil millones", afirma. Su proyección duplica las estimaciones de ingresos por cobre con que Hacienda elaboró el Presupuesto 2010, considerando un precio de referencia de US$ 2,13 la libra.
Posición fiscal
"En la medida en que el cobre se mantenga sobre los US$ 3 por libra tendremos ingresos para la reconstrucción. El problema es que al mirar el financiamiento uno tiene que evaluar la mejor opción, si endeudarse o usar los ahorros. Creo que es mejor endeudarse", opina Patricio Rojas, socio de Rojas y Asociados.
Hernán Frigolett, de Aserta Consultores, coincide en el análisis, pero agrega que por la misma buena posición fiscaleconómica de Chile, es perfectamente sostenible que el nuevo gobierno pida una nueva autorización al Congreso para acceder a aumentar en forma extraordinaria en otros US$ 3.000 millones la capacidad de endeudamiento del país.
"Es posible y el Parlamento no se negaría. Con eso podríamos tener una capacidad de endeudamiento potente y, además, barata. La alternativa de deuda es óptima y viable, porque, además, la deuda externa del Fisco es prácticamente nula y la interna también", explica.
Aclara que la emisión de deuda primero debiera hacerse en el mercado local y en moneda nacional, lo que resolvería dos problemas: primero, si el Fisco emite deuda en dólares y la compra en dólares, el tipo de cambio caería fuerte y afectaría a sectores dañados por el terremoto, como el agrícola y exportador. Segundo, una emisión local fortalecería los papeles y operaciones en renta fija, favoreciendo la rentabilidad de los fondos de pensiones.
Juan Eduardo Coeymans, del Instituto de Economía de la UC, agrega otro punto: "Las opciones de financiamiento son varias. Esta economía está en mejor pie que en 1985. Ahora bien, tengo claro que no se pueden usar todos los recursos de los fondos soberanos, sino que probablemente se tendrá que recurrir a impuestos para la reconstrucción, como pasó en el 85, con los impuestos a los combustibles, de timbres y estampillas y hasta las pensiones, y que el endeudamiento es una buena opción para potenciar los recursos que se van a necesitar", sostiene.
Alternativas de financiamiento
Además de la mayor tributación proyectada para la industria del cobre, el Estado tiene otras dos opciones para hacer frente a la reconstrucción tras el terremoto. La primera, echar mano a los excedentes fiscales por US$ 11.300 millones, ahorrados en el Fondo de Estabilización Económica y Social (Fees). La segunda, acceder a financiamiento de terceros, tanto dentro como fuera del país. Esto, porque en el Presupuesto 2010 se autoriza al Estado chileno para emitir deuda por hasta US$ 6.000 millones este año. Si bien US$ 3.000 millones ya habían sido anunciados para emisión en el mercado local este año por parte del actual titular de Hacienda, Andrés Velasco, tal decisión se puede revertir, aumentar o que incluso el financiamiento que se obtenga puede usarse para este caso de reconstrucción, como sostiene Frigolett, de Aserta Consultores.
El ministro, por su parte, dijo ayer en Talcahuano que el gobierno evalúa ofertas de apoyo de "gobiernos amigos e instituciones internacionales". Dijo, también, que el país "cuenta con ahorros y condiciones financieras como nunca antes en la historia" (La Tercera).
Portal Minero
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